Hvis du har problemer med visningen af dette nyhedsbrev, så klik her

Danmarks største udbyder af soyaprodukter solgt

Naturli’ Foods A/S blev grundlagt af Poul Agger i 1988 som landets første leverandør af vegetabilske alternativer til komælk.

Sojabønnens gode egenskaber har været kendt i Asien i 0ver 5000 år og har nu også i vestlige lande fået stor udbredelse.

Naturli’ Foods A/S er markedsledende og har været med til at udvikle det skandinaviske marked for vegetabilske mejeriprodukter.

Der udbydes tillige havre- og risdrikke i sortimentet under det kendte brand, ”Naturli’”.

Den årlige afsætning har været stigende i alle årende siden etableringen, hvilket især skyldes et stadig større forbruger-kendskab til sojaens unikke egenskaber, samt et stigende antal forbrugere med mælkeallergi, mælkeintolerance, forhøjet kolesteroltal og mange andre livsstilssygdomme.

Som et led i et generationsskifte i Naturli’ Foods A/S besluttede Poul Agger i 2007 at gennemføre et salg af sine aktier som et led i et generationsskifte i Naturli’ Foods A/S fra sit 100% ejede holdingselskab.

Dragsbæk A/S købte med virkning fra 1. januar 2008 60% af aktierne i Naturli’ Foods A/S, mens Poul Agger beholdte 40% og fortsatte som administrerende direktør i selskabet.

Med erhvervelsen af aktierne i Naturli’ Foods fik Dragsbæk adgang til både stor kompetence indenfor vegetabilske fødevarer, og til nye, innovative produkter med sundhedsprofiler.

Dragsbæk Gruppen, der er en del af den store norske Orkla-koncern, beskæftiger sig udover margarine med en lang række andre fødevarer. Orkla-koncernen omsætter sammenlagt for ca. 60 mia. norske kr. årligt.

I juni 2010 gennemførtes det endelige generationsskifte ved salget af de resterende 40% af aktierne i Naturli’ Foods A/S til Dragsbæk A/S.

Siden salget af den første portion aktier er omsætningen steget med ikke mindre end 250% og indtjeningen er fulgt med. Derfor er prisen på de seneste overdragede aktier til Dragsbæk også næste 4 gange så høj.

Poul Agger er nu aktiv inden for landbrugsrelaterede produkter i regi af Agro Food Park med potentiale og behov for ledelse og kapital.

Der er således tale om et vellykket glidende generationsskifte, hvor CBN Finance & Consult as har været rådgiver for sælger i begge aktieoverdragelser.

Glidende generationsskifter

Et kommende generationsskifte med den nuværende ejer kan gennemføres som et glidende generationsskifte enten inden for familien eller ved gennemførelse af et MBO (en eller flere ledende medarbejdere overtager), MBI (salg til en udefra kommende køber) eller et salg til en strategisk køber for at opnå synergifordele.

Det kan ofte være en god ide at gennemføre overdragelsen ad flere omgange. Ejerskab og ledelse følges ikke nødvendigvis tidsmæssigt ad.

Den nuværende ejer har typisk 100% af aktierne, kontrollerer bestyrelsen og udgør virksomhedens direktion.

Det er muligt at opdele disse forhold i forskellige tempi i det glidende generationsskifte med hensyn til aktierne, eventuelt ved opdeling i A- og B-aktier, trække sig helt eller delvist tilbage fra direktørposten og ændre bestyrelsen sammen med den kommende ejer.

Opdelingen i A og B-aktier, hvor den nuværende ejer afgiver aktiemajoriteten mod at få forlods udbytte af den fremtidige indtjening, anvendes ofte i løsninger.

Glidende generationsskifter og sælgerfinansiering ved virksomhedsoverdragelser sker typisk på grund af købernes utilstrækkelige finansielle grundlag og/eller bankernes manglende udlånsvillighed.

Som virksomhedsmægler er det vigtigt at gøre opmærksom på, at køber og sælger ikke nødvendigvis har samme interesser. En køber vil typisk ændre og modernisere den overtagne virksomhed, hvilket sammen med nyinvesteringer vil kunne stille sælger dårligt uanset om disse tiltag er velbegrundede.

Men også køber kan komme i vanskeligheder, hvis der indtræffer uforudsete negative forhold som eksempelvis bristede forudsætninger for finansieringen af de resterende købte aktier.

For køber foreligger risikoen for at skulle erlægge en højere købesum, såfremt værdien af virksomheden stiger og kapitalen til købet af den resterende ejerandel ikke kan fremskaffes.

For sælger er risikoen både forhold, der kan tilregnes den nye ejer og udefra kommende forhold, der forringer værdien af de endnu ikke overdragne virksomhedsandele.

Det er dog muligt i vid udstrækning at tilrettelægge det glidende generationsskifte på en sådan måde, at der i stor udstrækning kan elimineres ulemper for begge parter. Det kan ske ved målrettede overdragelsesvilkår enten til faste priser eller betingede priser samt vilkår tilrettet den enkelte handel.

For at skabe inspiration og gode løsninger har CBN Finance & Consult as udgivet en minibog, der kan downloades fra vor hjemmeside.

CBN Finance & Consult as | Teglbakken 49 | DK-8270 Højbjerg | Tlf.: +45 86277044 | cbn@finance-consult.dk